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【造纸】玖龙纸业:产品价格预计不会像去年一季度那样波动!

2018-3-29 9:03:35 查看: 发布者:东元电机

  3月21日,元大证券与玖龙纸业以及相关投资者召开了电话会议。在会议上,玖龙透漏,由于产品价格预计不会像2017年1季度那样波动,因此2018财年下半年玖龙纸业可能不会抑制产量,因为价格更高。

  预计2018财年吨利润达547元/公吨

  玖龙纸业在2月末的2018财年上半年业绩发布会上重申了吨净利人民币400-500元/公吨的猜测。虽然国内回收纸价格飙升,但春节以来玖龙纸业已三次上调产品价格。Wind数据显示,春节以来玖龙纸业箱板纸售价已累计上调6%。这证明了公司的定价能力,因为公司可以将成本上涨转嫁给客户。我们预计2018财年吨净利将达人民币547元/公吨。

  玖龙纸业:

  进口废纸标准太高,太难达标

  2017年,国家加大对环境保护的监控,也加大了对进口废纸的约束,提高了进口废纸的进口标准,导致了原材料价格攀升,玖龙纸业的原材料结构也有所改变,来自国内废纸采购量占废纸总采购量的57.3%。

  年初至今玖龙纸业已获得国外回收纸进口配额170万公吨。根据目前情况,玖龙认为到今年年底公司将获得进口配额共计700万公吨。由于全年回收纸需求约为1,500万公吨,根据管理层预测其中47%将源于国外进口。过去几年玖龙国内/国外回收纸占比分别为40%/60%。

  在2月底的业绩说明会上,玖龙纸业表示,现在我国对进口废纸的标准非常高及严格,公司严格执行国家规定,但新标准非常难达标,行业内各造纸企业也有反映,相信国家未来会根据实际情况而作政策性的调整。

  明年6月底前新增325万吨产能,

  不担心产能过剩风险

  从现在到2019年6月玖龙将新增共325万公吨产能,其中140万吨(泉州35万吨、重庆55万吨、河北50万吨)将于2018年底之前、185万吨(沈阳60万吨、东莞60万吨、泉州65万吨)将于2019年6月底之前投产。预计18/19财年公司规划产能将达到1735万吨,龙头地位巩固。

  这就相当于在截至2017年12月末的总产能基础上扩产23%。但是,玖龙纸业并不担忧产能过剩风险,因为大部分新增产能都将在玖龙纸业核心运营区域之外。

  此外,玖龙纸业2018财年产量目标为1,300万公吨,这意味着2018财年下半年产量将同比增长14%(2017财年下半年同比下滑8%)。由于产品价格预计不会像2017年1季度那样波动,因此2018财年下半年玖龙纸业可能不会抑制产量,因为价格更高。



来源:纸箱微世界

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